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薄毡产能的接续延长将饱励公司事迹的上升

发布时间:2021-04-20 09:53

  公司募投项目7万吨E-CH 玻璃纤维坐褥线%,另日会陆续加装漏板,产能行使率将抬高到90%以上。公司坐褥的玻纤纱自用为主,咱们估计该7 万吨坐褥线 万吨,正在满意公司需求的局部后仍有盈余(余量亏损1 万吨)表销。估计2013 年此窑炉转固用度约2000 万元,较低的池窑转固用度缓解了商场折半旧用度洪量弥补的忧虑。

  湿法薄毡新线 万平米湿法薄毡的坐褥线投产,使公司薄毡坐褥线条,目前仍然一律达产。本年薄毡的产能同比拉长23.7%,增量高于原有测算(原测算量为6500 万平米),薄毡产能的一连拉长将激动公司功绩的上升。 保温棉产物希望从三季度发端孝敬功绩。玻纤造保温棉产物,合用于冰箱等冷藏兴办中行为保温隔热原料,代替古代的硬质聚氨酯发泡原料上风较为清楚:玻纤保温棉隔热效率更好,且不含氟化物,不反对臭氧层,更具环保性,需求空间开阔。目前公司的产物仍然幼批量试坐褥,毛利率程度与薄毡亲近,批量坐褥后毛利率希望进一步抬高,估计三季度发端将为公司孝敬功绩。玻纤保温棉与湿法薄毡共线坐褥,产能可依据商场需求随时调理,进一步厚实了公司的产物线,提拔了公司产物的比赛力。保温棉产物即将参加出卖再次验证了咱们对公司持续推出新产物以得到一连生长性的剖断。

  恪守把稳准则,咱们暂不思量保温棉的功绩孝敬,估计公司2013-2014 年的收入划分为11.7 亿和15.9 亿元,同比划分拉长95%和36%;归属于母公司整个者的净利润划分为1.20 和1.77 亿元;划分拉长35%和47%(本年净利润增速低于收入是因为子公司天马瑞盛终年并表,收入大幅拉长,但利润率低),对应EPS 划分为1.00 和1.47 元。目前股价对应2013-2014 年PE 划分为26.4 和17.9 倍,估值不高,思量到公司持续推出新产物连结的优异生长性,撑持买入评级,合理股价30-32 元。 危机提示:需求低迷导致产物价值下跌超预期。